个人养老金制度即将进入新阶段。近日，人社部宣布，在36个城市和地区先行实施的个人养老金制度运行平稳，取得积极成效，下一步将推进个人养老金制度全面实施。

　　公募基金作为服务养老第三支柱的“主力军”，积极备战个人养老金制度全面落地。受访人士表示，基金行业将从强化养老金融投研能力、丰富养老类产品线、构建涵盖多支柱的养老金融生态等方面发力，不断满足居民养老需求，把握个人养老金制度全面实施的机会，在服务国家养老保障事业上取得更大成绩。

　　个人养老金制度即将全面实施

　　基金行业积极备战

　　2022年11月开始实施的个人养老金制度试点，即将进入全面实施的新阶段。公募基金行业有望借助个人养老金的全面实施再上新台阶。

　　招商基金养老金业务有关人士强调，个人养老金业务是公募基金普惠金融和养老金融业务的融汇点，也是未来长期稳定的发力点。制度全面实施为养老金融业务带来长周期机会，基金公司现阶段可以从以下几方面着手进行准备：一是强化养老金融业务的投研能力，从机制和能力上做好长期准备；二是丰富养老类资金产品线，发展不同风险收益偏好的绝对收益型产品、风格清晰的ETF等；三是着力构建涵盖一、二、三支柱的养老金融生态；四是加强对养老金融业务内涵和发展趋势的研究，结合实际情况，探索真正适合我国国情的业务模式和产品。

　　华宝稳健养老FOF基金经理孙梦祎表示，从试点情况来看，养老账户缴费人数和金额仍然较低，这背后与税收优惠、缴费限额、养老产品持有体验不佳、产品不够丰富、居民养老意识有待加强等有关。

　　基于此，孙梦祎认为，为促进个人养老金市场和第三支柱进一步发展，在税收优惠政策方面，建议在提升缴费额度、加大税收优惠力度、推动税收优惠资源向更低收入人群倾斜等方面持续努力，提升税收优惠政策的精准度和灵活性。此外，还可考虑将个人养老金账户与基金投顾业务打通，建立一体化平台，为投资者提供便利。

　　汇丰晋信基金养老FOF投资部总监何喆也提出三方面优化意见：一、考虑动态调整年度缴费上限，针对不同群体给予差异化的税收优惠政策；二、优化产品供给，适度开放可选择产品的类型；三、考虑灵活设置账户资金提取条件，特别是对提前领取缴费资金的特殊情况给予更完善的安排。

　　海富通基金相关人士建议采用多种方式，提高中低收入人群的参加率，进一步实现个人养老金的普惠性。

　　海富通基金指出，企业年金、职业年金和个人养老金资金采用的是个人账户完全积累制，转移连通的障碍较小，可以适时连通二、三支柱，允许资金双向转移。

　　权益低估阶段迎配置良机

　　个人养老金基金的业绩备受投资者关注。虽然大多数产品成立以来未能取得正回报，但整体较为抗跌。业内人士表示，随着市场风险持续释放，此类产品的投资价值正在显现。

　　Wind数据显示，2022年11月成立的最早一批40只养老目标基金Y份额，截至2月2日的平均收益率为-9.97%。考虑到A股市场去年以来的大幅波动，以及偏股混合基金平均25%的跌幅，个人养老金基金表现出一定的抗跌性。

　　整体来看，截至2月2日，纳入统计的180只Y份额基金平均收益率为-8.83%，仅7只产品实现正收益，占比不足4%。成立满一年的产品中，平安稳健养老一年Y表现最好，成立以来累计上涨3.17%；华夏保守养老Y、中欧预见养老2025一年持有Y、浦银安盛颐和稳健养老一年Y等3只基金成立以来逆势斩获正收益。

　　同时，有8只产品成立以来亏损超过20%。

　　对此，多位基金公司人士表示，个人养老金产品短期未能给持有人带来理想的体验，但坚信低估值权益资产可以提供中长期配置价值，看好Y份额的投资机会。

　　海富通基金认为，在最近几年的市场环境中，个人养老金基金获取较好收益的难度加大，面对考验，基金管理人需要在投资上加快提升整体的资产配置能力，进一步体现产品的长期投资价值。展望未来，在低息环境下，资产配置价值将持续提升，通过FOF产品进行个人养老金投资也将展现出较高的投资价值。

　　南方基金FOF投资部基金经理黄俊直言，当前权益低估阶段，是定投Y份额的良机。在个人养老金可选品类中，Y份额业绩基准中的权益比例相对较高，而养老储蓄、养老保险的含权比例很低。根据历史经验，长期看，权益资产的增值潜力高于固收资产，Y份额是个人养老金账户投资中能长期更好增值的品类。