()(603310.SH)近日正式发布了其首次公开发行股票并在主板上市的发行公告。公告中，巍华新材网上投资者踊跃认购，共计5487.63万股，认购金额高达9.54亿元。

然而，在巍华新材即将登陆A股市场的关键时刻，资本市场依旧关注巍华新材的募集资金调整事件。公司今年2月的招股说明书中，计划募集的5亿元资金，在其现有货币资金充裕的背景下，显得尤为突兀。截至2023年末，公司的货币资金量已是募集资金的两倍有余，且资产负债率维持在极低的水平，不足10%。此外，公司在上市前还进行了大手笔的分红，这些资金大部分流向了控股股东吴氏家族。

高现金+低负债，现金状况良好

巍华新材专注于含氟精细化学品，主营氯甲苯与三氟甲基苯系列，技术创新领先，拥有完整产业链及16项发明专利。公司产品广泛用于环保涂料与医药农药领域，主要服务全球顶尖企业，实现自动化生产，提升安全环保效率。

在巍华新材的招股意向书中，公司的财务健康状况得到了展现，特别是其货币资金的充裕程度令人关注。

自2022年起，巍华新材的货币资金便呈现出迅猛增长的态势，年度增幅高达326.52%，总额攀升至6.65亿元。进入今年一季度，这一数字跃升至13.54亿元，环比持续增长，彰显了公司的现金流动性。重要的是，这些货币资金主要以银行存款形式存在，这体现了公司资金运作的稳健性。

此外，从公司的资产负债结构来看，其财务健康状况同样令人印象深刻。公司没有大额的长期应付款项负担，资产负债率自2021年以来始终保持在13%以下的低水平，至2023年末更是降至8.55%，凸显了公司财务的健康。

高额分红引关注，资金募集计划之后更改

值得注意的是，巍华新材在现金流充裕的背景下，2021至2023年实施大额分红政策，累计分红额高达2.29亿元，具体金额分别为5925万、7252万和9712.50万元。

这一举措体现了公司对股东回报的重视，但同时也反映出资金主要流向了控股股东吴氏家族。

剖析股东结构，发现东阳市瀛华控股有限公司作为巍华新材的绝对控股股东，持股比例高达51.03%。而瀛华控股的背后，是包括吴江伟、吴顺华及金茶仙在内的股东群体，其中吴江伟以85%的持股比例占据主导地位，吴顺华则持有10.5%的股份。

此外，吴江伟作为公司的实际控制人，还直接持有巍华新材748万股，占比2.89%，位列第五大股东。

针对此类资本运作现象，在今年出台的“国九条”明确强调了加强上市公司持续监管的重要性，特别是在信息披露、公司治理及现金分红等方面提出了更高要求，旨在推动上市公司提升投资价值。

同时，证监会发布的《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见(试行)》亦明确指出，将严密监控拟上市企业是否存在上市前夕的“清仓式”分红等行为，并对此类情形实施严格监管与负面清单管理。

令人瞩目的是，尽管巍华新材坐拥充裕的现金流，却在今年2月的招股说明书中提出了募集5亿元资金以补充流动资金的计划，此举随即引发了市场的广泛讨论。公司方面对此的解释是，此举旨在为未来生产经营活动提供更为坚实的资金保障，通过扩大流动资产规模，进一步优化财务结构，降低潜在的财务风险。

值得注意的是，在随后5月更新的招股说明书中，公司已取消了关于补充流动资金的募集需求。尽管如此，专业人士认为，巍华新材的这一前后变化仍在一定程度上削弱了其市场形象，使得投资者对其财务策略持审慎态度。

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